2020年2月下旬以来,疫情在海外持续扩散。由于欧美等地主要是线下消费,海外实行的隔离措施将打击消费者的购买需求,同时经济衰退也将对消费者收入产生负面影响,影响消费者的需求,本次报告将更新消费电子行业的最新情况,并从各方面分析疫情对全球消费电子行业的影响。
目录
一、消费电子行业情况
1、疫情扩散,电子市场供需均受影响
2、Q2中国有望回暖,海外需求下滑是主要风险
3、全球手机市场受疫情冲击预期由涨转跌
4、市场持续下沉,5G手机渗透率飙升
5、华为P40pro,只剩射频器件来自美国供应商
6、光学:技术创新不断,需求多维扩散
7、近60%手机概念股Q1净利下降终端品牌砍单产业链危机加剧
8、苹果2020H1苹果供应链优于安卓供应链
9、行业蛋糕加速向龙头集中
10、平板电脑受益“居家生产”需求看涨
11、TWS:2020年依然保持快速增长势头
12、智能手表:场景不断拓宽,巨头纷纷加入
二、核心观点
1、疫情蔓延影响下,海内外工厂相继停工减产,一季度电子市场供需均受到冲击
2、射频、光学、TWS、智能手表赛道免疫力强
3、就5G而言,疫情不改渗透率提升趋势,华为、小米爆款机型销量持续领先
4、海外疫情明显升级,下调全球销量预期
5、分品牌来看,海外占比低、线上占比高的品牌受影响相对较小
三、风险因素
1、智能机出货大幅下滑
2、新品推进缓慢
3、上游原材料价格上涨
疫情扰乱了全球供应链,降低了消费者需求。根据StrategyAnalytics数据显示,2020年2月全球智能手机出货量6180万部,环比下降39%,同比下降38%。
从重点企业来看,中芯国际、京东方、华星光电等企业复岗率已超过90%;华为已全面复工,复产率稳定在90%;富士康27个主要厂区已复工81万人,整体复工率93.7%,近百家核心配套企业都已复工复产,带动上下游1万余家中小企业复工复产,稳定了全球供应链。从重大项目来看,长江存储、长鑫、华星光电、维信诺等重大项目进展顺利。预计中国电子行业2020年Q2有望率先回暖。
中国5G手机渗透率加速提升。2019年7月,我国5G手机出货量仅7.2万部,占比仅0.2%;2020年1月,我国5G手机出货量快速增长至546万部,占比达到26.2%,2月虽然整体出货量下滑,但5G手机出货量占比已达到37.3%,渗透率大幅提升。2020年3月5G手机线上销量为30.47万部,环比上升49.08%;占手机线上总销量的25.80%
华为在最新的5G高端旗舰手机P40Pro上大幅降低了美国芯片的使用,国产芯片的使用量得到大幅提升,目前唯一采用美国芯片的领域就是射频器件,分别来自Qorvo和Skyworks,射频器件是芯片国产化的制高点。
目前,华为P40Pro的显示屏(京东方)、微处理器(华为海思)、屏下先学指纹识别芯片(汇顶科技)、长焦CIS芯片(豪威科技)、电池(德赛电池)、射频收収模块和功率放大器(华为海思)等元件均使用本土供应商产品或自主供应。
根据YOLE数据,手机射频器件2017年全球总市场规模为150亿美元,2023年将达到350亿美元,CAGR为14%,是芯片行业发展最快的细分领域之一。
预计2023年,射频滤波器全球市场将达到225亿美元CAGR为19%;射频天线调谐器将达到10亿美元,CAGR为15%;射频开关将达到30亿美元,CAGR为15%;射频功率放大器将达到70亿美元,CAGR为7%;射频低噪声放大器将达到6亿美元,CAGR为16%,5G毫米波射频前端将增长至4.23亿美元。
射频前端芯片市场集中度较高,国产替代空间广阔。全球射频前端芯片市场主要由skyworks、Qorvo、Broadcom和Murata等厂商占据,国产替代的空间广阔。
目前本土厂商在射频开关、射频低噪声放大器、功率放大器、天线调谐器等领域不断空破,国产替代进程稳步推进。
相关上市公司情况:
光学赛道已经成为智能手机大厂的主要比拼点,多摄、高清、潜望式、TOF带来单机价值倍增,白热化的竞争赋予光学产业链超越手机行业的增长速度。预计2020年光学赛道仍将保持较好增长。
全球摄像头市场规模不断扩大。根据Yole数据,到2022年有望超过450亿美元,2016-2022年CAGR为12.2%,行业保持持续稳定增长。从摄像头下游应用来看,智能手机是摄像头行业最为核心得应用领域。智能手机摄像头市场增长显著。根据Yole数据,2018-2024年,手机摄像头行业规模预计将从271亿美元增长到457亿美元,CAGR为7.75%。
摄像头模组包含CIS传感器、镜头、音圈马达、滤光片和模组制造等多个零组件和产业环节,其中CIS传感器、模组制造和镜头的价值量占比较高,在摄像头模组成本中的占比分别为52%、19%和15%。
多摄优化拍摄体验,提升成像丰富度,已成为光学产业的主要发展趋势。智能手机通过搭配不同功能的镜头同时迕行拍摄,并利用手机上的算法将多张图像进行融合,可以在景深、画质、感先等方面显著提升拍摄性能。随着在彩色、黑白、广角、长焦、超感先等镜头的研发和应用,智能手机的镜头配置更加多样,三摄、四摄、五摄方案陆续量产,多摄已成为先学产业的主要发展趋势。
多摄方案在智能手机市场的渗透率持续提升。根据IDC数据,2018-2021年,安卓系手机的三摄不四摄渗透率将迅速上升,2021年分别达45%和16%。苹果的多摄渗透率亦逐步提升,预计2021年三摄与四摄渗透率分别为50%和10%。
集微网消息,在新冠疫情的影响下,今年一季度国内各个产业普遍遭受一定程度冲击,尤其是智能手机行业似乎影响更大。据中国信通院数据显示,2020年1-3月,国内手机市场总体出货量4895.3万部,同比下降36.4%。手机销量下滑也影响其产业链上市公司的业绩。据集微网不完全统计的53家手机产业链企业一季度业绩来看,接近6成的上市公司净利润预计下降。
整体来看,手机产业链上市公司一季度业绩基本达不到预期,大家原本预计国内疫情可控之后市场有所回升,不料海外疫情持续恶化,导致全球经济出现衰退,海外智能手机销售市场也出现暴跌。终端品牌在下修手机出货量的同时,也对上游供应链进行砍单。受此影响,手机产业链的上市公司二季度业绩或许还会继续下滑。至于全年业绩表现,则需看全球各地区疫情防控情况及市场恢复程度。
根据集微网不完全统计手机产业链的53家上市公司的一季度业绩来看,仅有22家企业预计实现净利润同比(以下限值为主,下同)增长,占比为41.51%。而净利润预计下降的企业则有31家,占比为58.49%,其中,净利润预计亏损的企业有19家,占比为35.85%。
在净利润预盈的企业中,立讯精密一季度盈利最高,为9.55亿元。蓝思科技、鹏鼎控股、歌尔股份、深南电路分别以8.79亿元、2.96亿元、2.85亿元、2.77亿元位于第2至5位。关于业绩变动,歌尔股份表示,相比去年同期,公司智能无线耳机产品销售收入增长,盈利能力改善。另外,立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、深南电路也称公司业绩增长是订单增长所致。
而在净利润增幅方面,同比增长超过100%企业仅有5家,其中增幅最大的上市公司为蓝思科技,同比增长1007%,紧随其后的莱宝高科、宜安科技、星星科技及胜利精密,同比增长分别为647%、260%、158%、105%。其中,蓝思科技、星星科技、胜利精密三家上市公司的净利润成功实现扭亏为盈。
关于业绩增长的原因,蓝思科技称,今年第一季度,全球消费电子与汽车电子领域头部品牌的中高端产品资源加速向头部厂商大幅集中,公司各主要产品的订单充足、需求旺盛。而莱宝高科净利润增长主要是公司中大尺寸电容式触摸屏全贴合产品销量及销售收入增长,生产效率提升,产品销售毛利相应增加所致。宜安科技则称技术许可费收入对公司净利润影响很大。
另外,星星科技表示,公司收购的三家公司完成了工商变更手续,纳入公司合并报表范围,对2019年第一季度经营业绩影响较大。而胜利精密则积极推进聚焦主业和降本增效等举措,同比大幅降低了成本费用和亏损;同时,公司加速收缩非核心业务,增加了投资收益。
值得注意的是,蓝思科技、宜安科技、星星科技四家公司都通过“非经常性损益”增厚业绩。它们一季度获得的非经常性损益分别为16828.03万元、240万元、1280万元,占净利润(以下限值为基数)的比例分别为19.14%、10.28%、27.23%,所占比例相对较高。
在业绩预亏的企业中,预亏金额最大的企业为华东科技,亏损金额超4.5亿元,紧随其后的是华映科技、维信诺,分别为(-3.8亿元)、(-2.4亿元)。这三家企业的主要业务都是显示面板,其中,华东科技、华映科技主要是LCD产品,受累于产品价格下跌,其净利润近年来一直处于下滑的趋势,而两家企业也都传出重组的消息。
而净利润向下变动幅度较大的公司有:春兴精工(-4627%)、锦富技术(-1532%)、卓翼科技(-515%)、共达电声(-484%)、智光电声(-433%)、远望谷(-410%)。这些亏损企业基本都称,受新冠疫情影响,公司上下游企业复工时间普遍延迟,各项业务均出现了一定的下滑,对营业收入影响较大,而对应的净利润有所下降。
Q2终端品牌减产与砍单并行。
在新冠疫情的影响下,一季度大多数企业的业绩达不到预期,大家原本预计国内疫情可控后市场会有所回升,不料疫情在全球持续恶化,欧美、印度等国家或地区也从3月中下旬开始“封城”应对疫情扩散,导致全球经济出现衰退之势,对整个手机产业链也造成严重的影响。
受此影响,全球智能手机品牌的销量均遭遇下滑。StrategyAnalytics近期将今年全球智能手机的出货量由之前预计的13亿部下调为10亿部。而高盛也预测苹果第二季手机出货量将骤降36%,并预计第三季手机将继续下降。高盛认为,消费设备的平均售价在经济衰退期间可能会出现下降,并在销量反弹后仍将保持疲软。
在销量及平均售价下滑之际,终端品牌也不断减少生产量,据外媒TheElec的报道称,三星针对于现在的智能手机市场情况已经下调了本月(4月)的手机产量,三星本月预计只生产1000万部智能手机,远低于正常情况下每月2500万部的产量,智能手机产量减少超过50%。
业内人士指出,今年以来,智能手机销量大幅度下滑,考虑到生产量比销售量还多,为了有效控制库存,减少经济损失,减产似乎是各大手机厂商最好的解决办法,至于何时恢复正常的生产水平,需要观察全球各地对于疫情的防控情况。
与此同时,全球一线手机品牌也开启砍单潮。集微网此前报道,三星5月份砍单量达到了30%-50%,苹果同样砍单超过了25%,而到了6月份,国产手机品牌纷纷跟进,其中OPPO和vivo砍单达到了30%-40%。
此外,华为与小米砍单也达到了20%-30%,其中小米最开始砍单。也有业界人士认为,华为和小米砍单量可能远远不止20%,以华为为例,“如华为P40等主流机器,从早期的2500万部下调到2000万部,最近又继续砍单到1500万部。”这样算下来的话,砍单幅度也达到了40%。
受终端手机品牌砍单等消息的影响,手机概念股也出现了集体大跌的现象。
自三月初以来,欧菲科技、蓝思科技、合力泰、超声电子、舜宇光学、丘钛科技、立讯精密、科森科技、东山精密、信维通信、德赛电池等手机产业链概念股的股价都集体下跌,直到现在股价都很难回到当时的价位。可见,在疫情的影响之下,手机产业链受到很大的影响。
另外,在终端手机品牌砍单的背景下,手机产业链的大多数企业二季度业绩或许还会继续下滑。至于全年业绩表现,则需看全球各地区疫情防控情况及市场恢复程度。
海外市场是OPPO、VIVO、小米的主要销售方向,由于海外疫情影响,目前安卓整体渠道库存较高。相较于HOVM部分订单的下修,苹果在2020H1并未出现大规模iPhone订单下修的情况。虽然苹果关闭大中华区以外的所有门店将对其销售产生不利影响,但是根据产业链跟踪情况看,iPhone在2020年1、2季度订单备货约为3000、5000万只;考虑疫情影响的情况下,2020年3季度新机订单备货约为8000万只,后续将动态保持跟踪。假设全球疫情在2季度得到控制,预计2020年全年iPhone出货量约为1.80~1.90亿部左右。2020年的看点主要是上半年的低价版iPhone和下半年的5G版iPhone。
截至3月28日,全国规模以上工业企业平均开工率达到98.6%,人员平均复岗率达到89.9%,而中小企业复工率为76%,低于规模以上工业企业。供需冲击之下,中小企业在风险面前抵御能力相对较弱,行业龙头免疫力凸显,蛋糕加速向龙头厂商集中。
以光学行业为例,1、2月行业出货量下滑的情况下,龙头厂商舜宇先学的摄像头模组出货量同比仍保持增长,凸显行业龙头逆势抵御风险能力。
此外,发布2020年一季报业绩预告的上市公司中,圣邦股份、歌尔股份、长盈精密、扬杰科技、洁美科技等具备细分行业优势的公司一季报同比亦仍然增长。
疫情防控期间教育部下发“停课不停学”的要求,老师通过规频直播进行教学,学生使用PC、平板电脑等硬件设备在网络端实时听课。居家办公期间,企业通常也采用线上会议等形式进行商务交流。在线课程、在线会议等线上活动的普及助推了平板电脑等移动办公设备的需求。
尽管疫情影响2020年上半年平板电脑的出货,但IDC预计在2020年第四季度,中国市场商用平板电脑出货量将增长41.2%,达到170万台,消费平板电脑将增长1.2%,达到467万台。从中远期来看,移动办公设备在教育、未来工作、医疗、娱乐和在线直播等方面带来新的商机。
TWS出货量快速增长,AirPods市场份额领先。据StrategyAnalytics研究报告数据显示,苹果AirPods在2019年实现了近6000万的销量,占全球TWS耳机50%以上。根据Counterpoint的数据,AirPods预计20/21年Airpods销量有望达到1亿/1.5亿部,其中AirPodsPro占比为36%/40%。
安卓TWS的双耳连接方案持续优化。近两年来高通、恒玄科技、洛达科技、华为等纷纷面向TWS推出了优化后的双耳传输方案,苹果以外TWS品牌的产品应用情况获得了明显的改观。双耳传输技术难点的功课,除了缩短延时、保证连接稳定外,也有效解决了由于中转模式带来的左右耳机耗电量不一致的问题。降低功耗,加长续航时间,实现更好的电源管理不待机时间,也使得搭载更多的功能成为可能,因此,双耳传输问题的解决为非苹果TWS耳机快速发展奠定了基础。
TWS出货量和市场规模保持快速增长。根据CounterpointResearch统计,2016年全球TWS耳机出货量918万副,2019年出货量1.2亿副,复合增长率达到136%,预计2020年TWS耳机出货量较2019年继续实现翻倍达到2.3亿副以上。根据GFK测算,2020年TWS市场规模将超过110亿美元。
整机行业栺局从沙漏型走向均衡,手机厂仍将主导。TWS行业目前处于爆发期,市场格局呈沙漏型,即高端市场(手机厂以AirPods为代表、音频厂以索尼降噪豆为代表)和低端市场(200元以下的产品,如国产音频厂低端产品及华强北白牌产品)的两极出货量很大,但腰部中端及中高端的(华为、三星等500元-1000元档产品)产品出货量较小。
未来随着产业链走向规范和成熟,预计凭借产品质量与供应链优势,TWS耳机行业将向品牌厂商集中,行业最大的玩家将会是手机品牌厂商。
相关上市公司情况:
随着智能可穿戴市场的快速发展,各类可穿戴产品层出不穷,其中,智能手表凭借着便捷、友好的用户体验,成为智能可穿戴市场的主流产品形态。如今的智能手表产品集成了计时、移动通信、导航定位、健康管理和移动支付等多种功能,成为消费电子市场关注度最高的智能终端产品之一。
智能手表的应用场景不断拓展。智能手表集成了丰富的功能应用,消息提醒、定位导航、移动通信和智能语音交互等功能已陆续成为智能手表应用的标配,同时,智能手表在健康监控领域具有较大的应用优势和潜力,其应用场景也有望迕一步扩展到IoT服务、医疗和运动等领域,市场空间十分广阔。
智能手表应用几乎不需要重新培养用户的使用习惯,同时是记彔用户在健康和运动等方面的重要数据入口,并且在移动支付、消息提醒等高频应用场景具备天然优势,这些要素使智能手表应用成为IT巨头争相布局的重点,推动智能手表市场迅速走向成熟。目前,苹果、三星、华为、小米等众多知名终端厂商纷纷推出智能手表产品,推动了智能手表产业链配套的成熟和市场的快速发展。
综合产品应用场景不断丰富以及巨头布局带动产业应用趋二成熟的推动,智能手表市场有望迎来快速增长。根据中国产业信息网的数据,2019年中国智能手表出货量有望达320万部,同比增长56.10%。2019年中国智能手表的市场觃模有望达240亿元,同比增长31.15%
相关上市公司情况:
中国市场有望在二季度开始回暖,全球市场则有望最快二三季度回暖。后续海外疫情拐点到来之后,5G向上周期和半导体国产替代的长期主线依旧不,移动办公设备需求增长、5G手机渗透率大幅提升、行业蛋糕向龙头集中等积极因素不断显现。
受益5G持续推进,射频前端率先受益。5G稳步推进,射频开关、射频低噪声放大器、射频功率放大器、射频滤波器、天线等射频器件市场需求稳定,国产替代进程稳步推进。光学技术创新不断,需求多维扩散。随着产业链在各类先学技术方案上的不断创新,以及用户对更高摄像性能的需求持续提升,以摄像头为代表的先学产业链逐渐向多摄、高像素、7P/8P、玱塑混合、潜望式发焦、TOF等多方向发展,呈现出多元驱劢的增长趋势。2020年TWS仍有望保持快速增长势头。受到蓝牙音频编解码等标准升级、集成ANC降噪功能以及智能化程度不断提升的推动,TWS市场快速发展,整机、芯片、电池、SIP、ODM/OEM等产业环节有望充分受益。智能手表应用场景不断拓展,巨头陆续入场。智能手表成可穿戴市场热点,智能手表集成了健康监测等丰富的功能,应用场景迕一步拓宽,巨头入场推动产业配套和应用市场迅速成熟,市场有望持续快速增长,相关的显示模组、存储器、传感器、电池和整机制造等产业链环节有望充分受益。
3月国内5G手机出货量621.5万部,渗透率29%,其中线上5G手机出货量30.47万部,环比+49.08%,渗透率26%,线上线下5G渗透率均持续提升;近期各大安卓品牌推出5G新机,TOP5机型连续数月维持华为3席、小米2席的态势,其中3月排序为华为Mate30、小米10、华为Mate30Pro、华为nova6、RedmiK30,表明华为、小米在5G技术、产品、市场较为领先。
预测全球Q1同比下滑10~15%,Q2同比下滑30~40%,三四季度有望逐步恢复,全年下滑10~15%;其中海外影响大于全球,全年下滑15~20%;
从全球销售区域分布来看,2019年三星、苹果、小米、华为、OPPO、vivo海外占比分别为99%、83%、67%、42%、45%、39%;从国内销售线上线下占比来看,2019年小米、苹果、华为、OPPO、vivo线上占比分别约63%、40%、28%、7%、12%;综合来看,我们预测2020年三星、苹果销量同比下滑15~20%,华为由于海外市场收缩同比下滑20%,小米、OPPO、vivo同比下滑10~15%。
智能机的销量直接影响上游零部件供应商订单,智能机销量下滑会导致上游供应商订单削减,从而影响供应商收入增长。
电子行业竞争激烈,产品更新换代频繁,而新品推出需要持续的研収投入,研収周期较长,如果新品推出进度不及预期,会引起产品销量减少,从而影响上市公司收入增长。
原材料是零部件生产的主要成本之一,如果上游原材料价格大幅上涨,会引起零部件厂商的利润率下滑,从而影响盈利能力。
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